なぜビットコインの需要は今後も増加し続けるのでしょうか?

ビットコインの供給量は固定されており、これまでに発行されたビットコインはわずか 2,100 万個であり、流通しているビットコインの総数と残っているビットコインの総数を常に把握できます。

市場は供給を増やすためにビットコインの「代替品」（同様の特性を持つ他の暗号通貨）を作成しようとする可能性はありますが、ビットコインなどの通貨には、ネットワーク効果、流動性、既存の金融インフラとの統合によって実証された、莫大な「ブランド価値」があります。ビットコインの供給が需要に応じて変化することは不可能ではありませんが、ビットコインの弾力性は他の種類の暗号資産よりも確実に低いため、ビットコインの上昇余地はビットコインの作成者（マイナー）ではなく現在のビットコイン保有者に残されています。

流通しているビットコインの数にビットコインの価格を掛けると、ビットコインの市場価値が得られます。ビットコインの時価総額を、法定通貨、不動産、株式、商品などの他の種類の資産の時価総額と比較することで、人々がこれらの資産に蓄積している価値をいつでも把握することができます。現在、ビットコインの時価総額は約 800 億ドルですが、これは潜在的なターゲット市場を「混乱させる」可能性があると考えられる時価総額からは程遠いものです。

• 現在米国外で保有されている米ドル紙幣は約1兆ドルで、これには既存の100ドル紙幣の75%以上が含まれます。データソース:

  https://www.bundesbank.de/resource/blob/635016/dd6ad2cca1c1819561bfc957833cd853/mL/2017-04-24-judson-data.pdf

• 世界の基本通貨: 19.6兆米ドル、データソース:

  https://twitter.com/crypto_voices/status/1096435880603148288

• 投資目的で保有される金：個人保有額は約1.1兆ドル（宝飾品を含む）、中央銀行保有額は約1.3兆ドル、データソース：https://www.gold.org/

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電子マネーの必要性

現在、通貨の90%は仮想（電子）形式で存在しています。仮想通貨は、私たちが銀行からローンを借りて、借金が返済され、資金が破壊されるか、現金の形で誰かに奪われるまで、銀行の元帳を中心に生活することで作成されます。

現金決済から電子決済への傾向が高まっているのは理解できます。現在、ほとんどの人は電子形式で労働報酬を受け取っており、企業が賃金を現金で支払う場合、企業は常に現金準備金を補充する必要があり、非常に面倒です。

現金を全面的に廃止する国々は、いわゆる「キャッシュレス」社会の実現を望んでいる。これはスウェーデンのように政府の強制なしに起こり得る。インドなど他の国では、政府は高額紙幣の使用を中止している。多くの国では、デジタル決済は社会統制のツールとなり、社会信用システムの基盤となっている。

世界中の中央銀行がマイナス金利（いわゆるマイナス金利、つまり消費者物価指数（CPI）が急上昇し、銀行預金金利が実質的にマイナスになる。国民が銀行に支払う金利がインフレ率に追いつけず、マイナス金利になる。マイナス金利＝銀行金利－インフレ率）にこだわるのは、マイナス金利が中央銀行が金融コントロールを実現するための究極の手段だからである。キャッシュレス社会では、中央銀行が国民の銀行口座に直接課税することで、貯蓄を抑制し、消費と投資という形での「総支出」の増加を国民に促すことができる。

電子形式で支払いを行うことは非常に効率的で便利ですが、年配の世代にとって、電子通貨は彼らが慣れ親しんでいる「お金」ではありません。電子マネーは、非常に特殊なトレードオフを可能にするまったく新しい形態のお金です。電子決済では、各取引で信頼できる第三者を使用することで効率が向上し、中央台帳が維持され、いつでも簡単に更新できます。しかし、このアプローチには欠点がないわけではありません。第三者がすべての金融活動を監視するため、その機関は反対する取引の実行を拒否したり、すべての資金を没収したりすることさえ可能です。

対照的に、現金は人々の間でピアツーピアで交換することができます。現金で行われた取引は許可不要、プライベート、かつ最終的なものです (つまり、現金取引の後は、誰もその取引を元に戻すことはできません)。

金融仲介業者への依存が高まるにつれて、それらの仲介業者を誰が管理するかの重要性も高まります。現在、少数の決済会社が企業の運営に大きな影響を与えています。お金は経済の生命線であり、決済プロバイダーによって決済サービスが遮断されれば、企業は自律性を失い、事業を運営する機会も失うことになります。

年を追うごとに、私たちの世界はキャッシュレス化に近づいています。これは、電子決済の利点はユーザーにすぐにわかるのに対し、欠点は一時的にはわからないためだと筆者は考えています。したがって、世界的に現金の供給は減少し続けるでしょう。

しかし、この減少は人々の現金保有需要を正確に反映したものではない。政府、中央銀行、大企業（すべてではないが）にはキャッシュレス社会を推進するインセンティブがあるが、現金にはそれをサポートするような協調的なビジネス上の利益がない。そして、キャッシュレス社会を推進する金融仲介業者が完全に信頼されている限り（この信頼が永遠に続くとは限らないが）、人々はその傾向に従い、これらの金融仲介業者を受け入れるため、これも人々の現金需要の真の反映ではないことになる。この状況は、火災が発生するまで全く必要のない火災保険に似ています。

ビットコインは、現金のような特性を持ちながら、電子的に保管および転送される最初の、そして唯一の形態のお金です。政府が現金を提供しなくなると、人々は現金のような特性（つまり、プライベートで即時に行われ、第三者の許可を必要としない取引）を持つ資産に対する大きな需要を持つようになるでしょう。この点で、ビットコインには当然の利点があります。

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グローバルで中立的な決済ネットワークの必要性

現在、電子決済は信頼できる仲介者（仲買人）を介して取引する当事者に利用可能です。第二次世界大戦以来、米国はほとんどの先進国の間で仲介役としての役割を果たしてきた。最近、米国は、同盟国がこのアプローチを承認していないにもかかわらず、政治的意思を満たすために金融システムを武器化する用意があることを示している（たとえば、SWIFT にロシアとイラン間の金融取引を遮断するよう強制するなど）。

さらに、ヨーロッパ（英国のEU離脱、フランスの暴動など）でも米国（中国との貿易戦争、ロシアとの核兵器条約からの離脱の脅威など）でも、多くの国の政治的感情が孤立主義へと向かいつつあります。世界銀行（WB）、国際通貨基金（IMF）、世界貿易機関（WTO）など米国主導のソフトパワー機関は徐々に影響力を失いつつある。これらの機関は米国の力を海外に投影するための主要な手段であり、その権力が奪われれば権力の空白と不確実性が生じることになる。著者は、現在、世界は信頼できる保護者と仲介者が存在する世界秩序から多極的な世界秩序へと移行しつつあると主張している。

世界の大国間の摩擦が増すにつれ、人々は他国が管理する金融インフラを信頼しなくなるだろう。これにより、特定の政党によって支配されない、政治的に中立な金融ネットワークの必要性が生まれます。オンラインでも検閲は強化されており、北朝鮮などの国はすでに世界から孤立しており、ロシアもそれに倣う予定だ。https://www.theguardian.com/world/2019/feb/12/great-firewall-fears-as-russia-plans-to-cut-itself-off-from-internet

ビットコインは中立性や検閲耐性などの条件を満たしています。過去には、ビットコインを通じて物議を醸した取引がいくつか行われてきたが（シルクロード（禁止薬物の購入にビットコインを受け入れていたシルクロードのウェブサイトは2013年にブロックされ、創設者は終身刑に処された）、ウィキリークス（2010年のウィキリークス事件。ウィキリークスは、米国政府がVisa、MasterCard、PayPalなどの金融決済システムを禁止したため、ビットコイン取引に大きく依存していたが、ビットコインの創設者サトシ・ナカモトはこれに反対した）、世界は検閲耐性の利点に目覚め、この機能が「犯罪者にのみ利益をもたらす」とは考えなくなるかもしれない。

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既存システムの崩壊を防ぐ必要性

多くの人々は、世界経済と金融システムが過剰にレバレッジされていることを懸念しています。対GDP比の消費者債務と国家債務はともに過去最高水準にある一方、欧州中央銀行と日本銀行はゼロ金利を維持している。この場合、経済が減速すると、中央銀行が救済措置を講じて経済発展を促進することが難しくなる可能性があります。

さらに、人口構造の広範な変化により、将来の政府負債と税収の間に大きなギャップが生じています。たとえば、米国政府の対外債務は「わずか」20兆ドルであるだけでなく、国内債務は対外債務の10倍に上ります。返済する唯一の方法は「ドルを切り下げて米国の債務負担を軽減すること」だと多くの人が信じている。

この状況について考えるのは楽しいことではありませんが、これは今日あらゆる投資家が対処しなければならない現実です。金は伝統的に、投資家が法定通貨を避けることを選択した際の信頼できる資産形態であったが、政府にとっても準備金形態として大いに選択されてきた。著者は、長期的にはビットコインがインターネットの黄金となり、既存の金融システムの崩壊を防ぐための一種の資産準備として機能する可能性があると考えています。

実際、ベネズエラなどの中南米諸国では、ビットコインは弱い国の通貨の代替として機能し、これらの国々では米ドルの代替として「草の根レベル」でビットコインが採用されつつあります。ピアツーピア取引プラットフォームLocalBitcoinsによる最近の調査によると、「2018年第4四半期、ビットコインの価格と関心が最低水準に達したように見えたにもかかわらず、LocalBitcoinsプラットフォーム上の23か国では、依然として過去最高の取引記録を残している。これらの国のほとんどは発展途上国である。」

出典: https://medium.com/@mattahlborg/nuanced-analysis-of-localbitcoins-data-suggests-bitcoin-is-working-as-satoshi-intended-d8b04d3ac7b2

ビットコインは、ある意味では米ドルなどの法定通貨よりも現金に換金しやすいため、発展途上国の人々にとって魅力的な代替通貨となっている。たとえば、ビットコインを使用すると、資金を没収から保護すること（たとえば、ブレインウォレットを使用すること）や、特に国境を越えて電子的に送金することが容易になります。ビットコイン懐疑論者は、通貨競争はハイイログマから逃げるようなものだという事実をしばしば見落としている。つまり、一番遅いハイイログマを追い越す必要があるだけだ。現在の未成熟な状態を考えると、ビットコインはドル、ユーロ、円などの強い通貨ではなく、最も弱い法定通貨と競争することができ、価格変動にもかかわらず、依然として前者と競争することができます。

ビットコインの価格変動は問題でしょうか?

ビットコインの価格変動は、その導入を妨げる要因の一つとしてよく挙げられます。ビットコインの価格が変動する理由は 2 つあります。1 つ目は、ビットコインの供給が固定されており、需要に応じて変化しないことです。第二に、ビットコインは新しい暗号通貨として、現在は主に投機目的で使用されています。

価格変動を一時的な取引コストとして捉えるのが最適です。ビットコインの時価総額が拡大するにつれ、その価値は投機からではなく（価格が上昇するという投機が減るため）、その基本的な有用性から生まれるものになるでしょう。これにより、ビットコインの価格変動が軽減され、使用コストが削減されます。

ビットコインは価格の安定を実現するために普及する必要がありますが、多くの形態の普及には価格の安定が求められます。これは鶏が先か卵が先かという問題のように聞こえるかもしれませんが、ビットコインを使用することの価値は人によって異なります。

ビットコインの通貨としての成功は、消費者の支払いを実行する能力に基づいて判断されるべきではありません。代わりに、ビットコインは、既存の他の代替通貨（または他の代替通貨全体）よりもニーズを満たすため、現在の欠陥を受け入れることができる人々によって採用されるでしょう。

ビットコインを使用する人の数が増え続けるにつれて、ビットコインの価格変動は低下し、使用コストも下がるため、価格に敏感なユースケースにとってビットコインはより魅力的なものになります。率直に言って、ビットコインの価格の現在の変動性と複雑さを考えると、ビットコインを使用する人は誰でも市場から熱心な支持者として見られるべきです。

結論

ビットコインは、現在通貨の鋳造段階にある独自の暗号通貨 BTC を持つ新しい金融ネットワークです。この段階では、ビットコインの価格は主に将来の成長への期待（投機）によって決まり、価格が不安定になります。ビットコインの使用には現時点ではコストが高く複雑であるにもかかわらず、一部の発展途上国の人々はビットコインを使用してオンラインで止められない取引を行っています。ビットコインを使用する人が増えれば増えるほど、その価格の変動は少なくなり、さらなる普及が促進されます。

ビットコインの供給量は固定されており、代替品を作るのが難しいため、その価格は主に人々のビットコイン保有の需要によって決まります。上記では、著者は現在の世界でビットコインの需要を牽引している 3 つの主要なトレンドについて説明しています。ビットコインの需要はビットコインの唯一の競争相手であり、現在のビットコイン保有者に莫大な利益をもたらす鍵です。

この記事に対するフィードバックを提供してくれた Nic Carter に感謝します。

免責事項: このコンテンツは、法律、ビジネス、投資、税務に関するアドバイスとして解釈されるべきではありません。投資に関する法律、ビジネス、税金、その他の関連事項についてはアドバイザーに相談してください。また、このコンテンツは投資家や潜在的投資家を対象としたものではなく、いかなる状況においても投資判断に関するアドバイスを構成するものではありません。

オリジナルリンク:

https://medium.com/@hasufly/investing-in-bitcoin-2ee0c39cc8fa

著者: 蘇珠 & 哈蘇

編集者: Jhonny